Real : l'art de vendre sans renoncer

Très actif sur ce mercato estival, le Real Madrid laisse peu de places à ses jeunes issus du centre de formation. Pour leur permettre de progresser, la Maison Blanche multiplie les cessions avec clause de rachat depuis plusieurs années.

Nico Paz rejouera-t-il au Real Madrid ?

À Madrid, vendre un joueur formé au club ne signifie plus forcément s'en séparer. Depuis une quinzaine d'années, le Real Madrid a façonné un modèle à part, fondé sur la cession encadrée de ses jeunes talents. Clauses de rachat, partages de droits économiques, priorités d'achat en cas d'offre : tout est pensé pour garder un oeil, une main, autour des canteranos.

Longtemps utilisé de manière ponctuelle, ce système s'est accéléré après 2020. Il répond à un besoin triple : libérer de l'espace dans l'effectif, soulager la masse salariale, tout en conservant une option pour récupérer les meilleurs profils. En période de fair-play financier renforcé et de concurrence interne féroce, la Maison Blanche, vend, encaisse, mais ne tourne jamais vraiment la page.

Vendre sans rompre le lien

Le Real a progressivement perfectionné trois mécanismes distincts pour céder sans renoncer. Dans sa version la plus directe, le prix de rachat est fixé dès le départ. C'est ce qui s'est passé avec Alvaro Morata, racheté à la Juventus pour 30 M€ avant d'être revendu 65 M€ à Chelsea, ou encore avec Fran Garcia, récupéré pour 5 M€ en 2023 après un passage réussi au Rayo. D'autres cas suivent un modèle plus souple, avec la conservation de 50% des droits économiques et une clause de priorité. Miguel Gutiérrez, Victor Chust, Javi Sanchez ou plus récemment Nico Paz et Jacobo Ramon sont tous partis dans ces conditions. Enfin, certaines opérations combinent les deux approches, comme celle de Rafa Marin, vendu à Naples pour 12 M€, mais récupérable pour 25 ou 35 M€, selon l'année.

Les gains sont significatifs. Morata, à lui seul, a généré un bénéfice net de 55 M€. Omar Mascarell, racheté pour 4 M€, a été immédiatement revendu 10 M€ à Schalke. Même les cas où le Real n'a pas exercé son option restent profitables. Sergio Reguilon, parti pour 30 M€ à Tottenham, ou Achraf Hakimi, vendu 40 M€ à l'Inter, ont permis de soulager les comptes tout en gardant une fenêtre de tir. Depuis 2010, la stratégie a permis de générer environ 228 M€ de flux nets. Et certains retours potentiels, comme ceux de Rafa Marin, Nico Paz ou encore Miguel Gutiérrez, restent d'actualité pour les étés à venir.

Une stratégie maîtrisée... mais pas sans limites

Le club y trouve un équilibre précieux entre efficacité sportive et prudence économique. Confier ses jeunes à d'autres clubs permet de contourner l'embouteillage d'un effectif toujours ultra-compétitif. Rafa Marin, par exemple, n'avait aucune perspective immédiate derrière Antonio Rüdiger et Éder Militão. En le cédant à Naples avec une clause de rachat, le Real s'assure de ne pas le bloquer, tout en conservant la possibilité de le rapatrier s'il atteint un certain niveau. C'est aussi un levier financier important, à l'heure où le nouveau Santiago Bernabéu a représenté un investissement massif dépassant le milliard d'euros. Ces ventes allègent la masse salariale tout en continuant à sécuriser l'avenir.

Mais le modèle a ses limites. Mariano Diaz a été racheté pour 23 M€ après une grosse saison à l'Olympique Lyonnais sans jamais s'imposer, quittant le club libre en 2024. Hakimi, pourtant brillant, est passé de l'Inter au PSG pour 70 M€ sans que le Real ne bouge. Marcos Llorente, cédé à l'Atletico Madrid sans clause, est devenu un pilier de l'équipe rivale. Ce sont les effets collatéraux d'une stratégie qui ne parie plus sur l'attachement ou le potentiel brut, mais sur la rentabilité et le timing. Dans ce système, seuls les plus utiles, les plus performants ou les plus abordables font leur retour. Toutefois, ils sont (trop) peu nombreux à faire carrière avec la tunique blanche.

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